永安外盘期货配资郭施亮:证监会9天内提4次直接融资 投资信心很脆弱

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  原标题:短短9天 证监会谈了4次提高直接融资 该怎样解读?

  作者:财经评论员,大牛时代网站专栏作者 郭施亮

  对于A投资者永安外盘期货配资来说,投资情绪是比较波动的,而对于A股市场而言,其投资信心也是脆弱的,而在震荡市场乃至熊市市场环境下,往往经不起利空消息的考验。

  近日,提高直接融资比重的话题永安外盘期货配资再一次引起市场的高度关注。然而,这一次,在短短9天时间内,证监会就谈了4次提高直接融资的比重,这无疑给市场带来了不少的忧虑情绪。在此期间,反映到市场身上,则是白马股、大蓝筹补跌,而中小市值股票也呈现出加速下跌的走势,市场赚钱效应以及投资信心骤然降低。

  实际上,提高直接融资比重并不意味着仅仅针对于股票市场,这可能会给投资者带来一个理解误区。在实际操作中,市场中主要的直接融资功能有商业票据、直接借贷凭证、股票以及债券等。不过,不可否认的是,以股票、债券为主的直接融资工具,往往成为了最有力、最重要的直接融资方式之一。

  多年来,以银行贷款为主的间接融资方式,承担着大量的社会融资功能。在此期间,虽然近年来国内直接融资比重在逐步提升,但仍然难以改变银行贷款间接融资方式的主导地位。

  受此影响,当以银行贷款为主的间接融资方式一直处于社会融资的主导地位时,往往会导致社会大量的金融风险聚集到银行体系之中,而随着时间的推进,这一潜在的问题仍然不可小觑。

  然而,与之相比,直接融资方式却没有金融中介机构的介入,而借助直接融资手段,却可以高效吸收社会闲置资金,利于资金投放至企业的生产经营,大大提升了效率、降低了筹资的成本,同时可以把此前聚集在银行体系的大量风险,逐渐分散出来,降低银行的潜在风险。

  提高直接融资比重,确实利于经济的转型,同时利于国内经济的健康平稳发展。但,反映到A股市场身上,却往往不被市场买单。归根到底,在于提高直接融资比重的潜台词,即继续保持国内股票市场的新股发行永安外盘期货配资常态化,甚至有逐步提速的预期。由此一来,对于投资回报预期本来不具优势的A股市场而言,若继续加大融资比重,必然继续导致股市投资与融资功能的失衡发展。

  “重融资、轻回报”,这是A股市场长期以来的真实写照。与此同时,鉴于当时中国股市的融资定位,也往往决定了当前股市过于重融资的发展状况。

  在实际情况下,在股票市场中,近年来最为流行的融资方式,莫过于新股发行常态化、提升上市公司再融资效率以及发行可转债等。

  其中,以新股发行常态化为例,自去年11月份开始,A股市场基本上实现一周一批次的IPO发行节奏,且月均筹资规模水涨船高。如今,一周一批次的IPO发行速度,已然成为了新时期下A股市场的常态化现象,这对本已以存量资金作为主导的市场而言,确实会产生持续性的冲击影响,但却从一定程度上减缓了IPO堰塞湖的压力,同时也会加剧限售股堰塞湖的风险。从整体上来看,虽然时下IPO新规模式下,投资者对IPO提速节奏略有适应,但过快IPO发行对股市的健康发行并不有利。

  再者,以上市公司再融资为例,这些年来,上市公司通过配股、定增等方式完成再融资的目标。与此同时,随着可转债信用申购的推行,可转债的发行速度也快速提升,逐渐成为当下市场重要的融资方式之一。

  实际上,在此前再融资新政影响下,上市公司再融资的热情骤然下降,而以往以定增作为主导的再融资方式,也发生了较大程度上的改变。不过,这并不意味着A股再融资现象就不再存在,而在实际情况下,可转债的快速崛起,也逐渐成为了市场的主导力量,而最近一段时期内,可转债发行的热情也骤然升温。

  事实上,提高直接融资比重,降低以往以银行贷款作为主导的间接融资方式影响,也并无不妥。但,关键之处,则在于提高直接融资比重的同时,更需要注重投资者的切身利益保护,同时也需要提升股市优胜劣汰功能,不应该一味注重融资,而忽视了市场的可持续健康发展。

  从本质上来看,实现股市投资与融资功能均衡发展,让投资者从真正意义上感受到经济发展的成果,这才是最好的市场发展状况。退一步来说,如果投资者获得可持续的投资回报预期,而不再为市场的波动提心吊胆,那么在此基础上,适度提升直接融资比重,也不会给市场带来太多的负担。

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